Инвестиции в ipo: статистика дохода на новых акциях

IPO для Softline

Российская компания Softline собирается провести листинг акций, пишет Forbes со ссылкой на неназванный источник, приближенный к компании. С его слов, IPO планируется на Лондонской бирже.

Однако существует вероятность, что Softline решится на так называемый «двойной листинг». Источник Forbes, близкий к организаторам размещения, сообщил, что компания планирует выйти не только на Лондонскую биржу, но еще и на Московскую.

На запрос CNews о подтверждении или опровержении этой информации представители Softline ответили: «Сегодня мы видим значительный потенциал для дальнейшего создания стоимости на основе глобального присутствия Softline и рассматриваем различные возможности стратегического развития, в том числе путем потенциального размещения акций компании на бирже (IPO)». Однако по-прежнему остается неясным, что могло подтолкнуть компанию именно к двойному листингу, и почему она выбрала именно Московскую и Лондонскую биржу, отбраковав, к примеру, NASDAQ.

Softline интересуется IPO с 2014 года

По данным Forbes, летом 2021 г. Softline провела ряд встреч с инвесторами. В ее планы входит привлечение средств в размере $500 млн. Организатором размещения может выступить российский банк ВТБ.

Компания Softline – это глобальный поставщик различных ИТ-решений и сервисов. Она была основана в 1993 г. и первоначально занималась лишь софт-дистрибуцией. С 1995 г. является авторизованным партнером Microsoft. В настоящее время она работает в государствах Восточной Европы, а также в США и странах Азии. Как сообщал CNews, ее также интересует рынок Северной Африки, для закрепления на котором она в конце сентября 2021 г. купила долю в египетской компании DigiTech. Она занимается цифровой трансформацией других компаний. В 2018 г. доля Softline компании за пределами России составляла 33%, а по итогам финансового 2020 г. этот показатель вырос до 45%.

Понятие и особая терминология IPO

В IPO непонятно все: от самой аббревиатуры до терминологии, которой пользуются опытные инвесторы, участвующие в этом процессе. Будем разбираться, чтобы не остаться за бортом аттракциона невиданной щедрости (так говорят профессионалы). А может, после изучения этот аттракцион предстанет в другом свете – например, в виде Поля Чудес, где Буратино зарыл свои золотые монеты и, сами знаете, что получил.

Что такое IPO

У каждого способа есть свои плюсы и минусы. Последний вариант позволяет привлечь суммы несоразмерно большие, чем при всех других. Для выхода на биржу компания должна стать публичной и открыто показывать инвесторам свою финансовую отчетность, т. е. деятельность становится прозрачной. Это накладывает определенные обязательства, но имеет неоспоримые плюсы, о которых еще будем говорить в статье.

Основные цели выхода предприятия на биржу:

1. Повышение статуса компании и доказательство успешности ее деятельности. IPO – это определенная ступень в развитии, когда бизнес перестает быть стартапом, становится зрелым и может заинтересовать большее количество инвесторов.
2. Получение дополнительного капитала на развитие: открытие новых производств, расширение существующих, модернизация, покупка других компаний и пр.
3. Получение известности, рост доверия со стороны партнеров, клиентов, кредитных организаций, международных сообществ. Это в итоге приводит к расширению бизнеса и увеличению прибыли.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

У инвесторов, которые участвуют в IPO, одна задача – заработать. Предсказать заранее, достигнет или нет компания своих целей, выйдя на фондовый рынок, невозможно. Известны случаи, когда стоимость акций взлетала на несколько сотен процентов после начала торгов, но часто случается и обратная ситуация.

Компания Beyond Meat провела IPO в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) доходность сделки составила 61 %. Сейчас (на июль 2020 г.) прибыль – скромнее – плюс 35 %.

Компания Uber Technologies вышла на фондовый рынок в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) убыток по сделке составил минус 19,4 %. На июль 2020 г. – минус 24 %.

В этом кроется большой риск инвестирования в IPO, т. е. в покупке акций на старте продаж. Советы опытных инвесторов:

1. Не входить на рынок первичного размещения, пока не научитесь самостоятельно оценивать компанию и ее перспективы.
2. Не вестись на обещания брокеров о сумасшедшей прибыли, а смотреть пункт 1.
3. Не вкладывать в акции более 10–20 % своего капитала.
4. Диверсифицировать вложения, т. е. участвовать не в одном IPO, а в нескольких. Но финансовые затраты для такого подхода будут большие, потому что у многих брокеров есть порог входа.

Начинающие инвесторы должны изучить терминологию процесса первичного размещения. В ней встречаются непонятные слова: андеррайтер, аллокация и локап-период.

Андеррайтер

Критерии выбора посредника:

• опыт проведения процедуры первичного размещения;
• репутация на рынке;
• условия, на которых инвестиционная организация оказывает посреднические услуги.

Аллокация

Для одной сделки аллокация может составить, например, 5 %, для другой – 80 %. Это происходит потому, что одни компании известны и имеют хорошие перспективы развития, поэтому многие инвесторы хотят вложить деньги в нее с целью заработать на росте котировок. Другие не пользуются популярностью, и желающих приобрести их акции немного.

Получается, что при инвестировании в IPO, например, 10 000 $ в первом случае инвестор купит ценные бумаги только на 500 $, а в другом – на 8 000 $. Процент удовлетворения заявки может оказать существенное влияние на доходность всего портфеля, поэтому надо очень внимательно подбирать компании для инвестиций.

Локап-период

Цели, которые преследует введение локап-периода:

• избежать обвала котировок в случае массовой продажи ценной бумаги;
• избежать волатильности и поддержать стабильность на рынке.

Сегодня есть брокеры, которые дают возможность участия в первичном размещении и без локап-периода. Например, в Тинькофф Инвестициях. Но требуется статус квалифицированного инвестора.

Андеррайтеры и процесс первичного публичного предложения (IPO)

IPO полностью состоит из двух частей. Первый – это предпродажная фаза предложения, а вторая – собственно публичное заявление, чтобы вызвать интерес.

В андеррайтеры ведут процесс IPO и выбраны компанией. Компания может выбрать одного или нескольких андеррайтеров для совместного управления различными частями процесса IPO. Андеррайтеры участвуют во всех аспектах комплексной проверки IPO , подготовки документов, подачи, маркетинга и выпуска.

Шаги к IPO включают следующее:

1. Андеррайтеры представляют предложения и оценки, обсуждая свои услуги, лучший тип ценных бумаг для выпуска,  цену предложения , количество  акций и предполагаемые сроки рыночного размещения.
2. Компания выбирает своих андеррайтеров и формально соглашается на условия андеррайтинга посредством андеррайтингового соглашения.
3. Команды IPO формируются из андеррайтеров, юристов,  сертифицированных бухгалтеров (CPAs) и экспертов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
4. Информация о компании собирается для необходимой документации IPO. а. Заявление о регистрации S-1 является основным документом для подачи заявки на IPO. Он состоит из двух частей: проспекта эмиссии и частной регистрационной информации. S-1 включает предварительную информацию о предполагаемой дате подачи. Он будет часто пересматриваться в процессе подготовки к IPO. Включенный проспект также постоянно пересматривается.
5. Маркетинговые материалы созданы для предпродажной подготовки нового выпуска акций. а. Андеррайтеры и руководители проводят рынок выпуска акций для оценки спроса и установления окончательной цены размещения. Андеррайтеры могут вносить изменения в свой финансовый анализ на протяжении всего маркетингового процесса. Это может включать изменение цены IPO или даты выпуска по своему усмотрению. б. Компании предпринимают необходимые шаги для выполнения определенных требований к публичному размещению акций. Компании должны соблюдать как требования к листингу на биржах, так и требования SEC для публичных компаний.
6. Сформируйте совет директоров .
7. Обеспечьте процессы ежеквартального представления проверяемой финансовой и бухгалтерской информации.
8. Компания выпускает свои акции в день IPO. а. Капитал от первичной эмиссии для акционеров получен в виде денежных средств и отражен как собственный капитал в балансе. Впоследствии балансовая стоимость акций становится полностью зависимой от оценки собственного капитала компании на акцию.
9. Могут быть введены некоторые положения после IPO. а. Андеррайтеры могут иметь определенные временные рамки для покупки дополнительного количества акций после даты первичного публичного предложения (IPO). б. У некоторых инвесторов могут быть периоды затишья.

Риски участия в IPO

Приобретение акций на первичном публичном предложении зачастую связано с высокими прибылями. Задача андеррайтеров привлечь капитал, поэтому чаще всего цена на акцию выставляется разумная и немного заниженная, чтобы привлечение капитала происходило без затруднения, а спрос на акции был высоким.

В то же время, андеррайтеры не всегда точно оценивают рыночную стоимость акций. Также андеррайтер тратит часть денег на рекламу, так называемый “road show”.

В конечном итоге, андеррайтер всегда заинтересован не только удовлетворить компанию, инвесторов, но и максимизировать свою прибыль. Поэтому IPO связаны как с большими прибылями, так и с большими убытками. У инвесторов нет возможности посмотреть исторические данные по стоимости компании, также у неё нет определенной динамики.  

Лучшие брокеры для участия в IPO на сегодня

Самыми популярными и лучшими брокерами с наиболее выгодными условия участия в IPO являются QBF, Freedom Finance, United Traders, ВТБ и Тинькофф.  Ниже рассмотрим основные условия перечисленных брокеров. Для начинающего инвестора, про то и чем они занимаются вы можете ознакомится в .

QBF

аллокация

Лицензия ЦБ РФ: 4 лицензии (брокерская, дилерская, управление ценными бумагами, депозитарная деятельность)Минимальный порог: 10000 $Комиссия за вход: 2.5-3%Комиссия за выход: 0.5%Комиссия на прибыль: 0%Комиссия на досрочный выход: 15%Lockup-период: 93 дняАссортимент IPO: широкийАллокация: ~30%Наличие статуса квал. инвестора: требуется

Freedom Finance

аллокация

Лицензия ЦБ РФ: брокерская, дилерская, управление ценными б, депозитарная деятельностьМинимальный порог: 2000$Комиссия за вход: от 3 до 5%Комиссия за выход: 0.5%Lockup-период: 3 месяцаАллокация: ~10-20%Ассортимент IPO: широкийНаличие статуса квал. инвестора: требуется

ВТБ-брокер

Лицензия ЦБ РФ:  брокерская лицензияМинимальный порог: 50000$Комиссия: 0.15%Lockup-период: отсутствуетАссортимент IPO: узкий, компании с капитализацией более 200 млн $Наличие статуса квал. инвестора: требуется

Тинькофф Инвестиции

Лицензия ЦБ РФ:  брокерская, дилерская, депозитарная лицензияМинимальный порог: 5000$Комиссия за вход: 2%Комиссия за выход: 0.25%Комиссия с прибыли: нетLockup-период: нетАссортимент IPO: узкийНаличие статуса квал. инвестора: требуетсяДоступ к инструменту: только премиальные клиенты

United Traders

Лицензия ЦБ РФ:  нет, в прошлом урезанная лицензия на брокерскую деятельностьМинимальный порог: 50$Комиссия за вход: 3%Комиссия за выход: 1.75%Комиссия за прибыль: 20%Lockup-период: 3 месяца 95 днейАссортимент IPO: широкийАллокация: ~7%

Другие брокеры IPO

Помимо перечисленных брокеров участие в IPO предлагают и другие брокеры, например, АТОН, Финам, Открытие-брокер, Альфа-банк. Но в целом их условия менее выгодны, по сравнению с перечисленными. Также участие в IPO предлагает ряд зарубежных брокеров, популярных на российском рынке, например Exante, Just2Trade (дочка Финам), Interactive Brokers.

Порядок размещения компании на IPO

Нельзя просто взять и начать продавать свои акции всем желающим, Initial Public Offering так не работает. Исходим из того, что уже проанализированы денежные потоки, используется общепринятый стандарт отчетности, возможно проведена реорганизация, этапы IPO следующие:

• Нанимается инвестбанк (андеррайтер), в мировой практике редки случаи, когда компания обходится без этого посредника. Инвестбанк оценивает финансовые показатели компании, получает от нее 10-15%. С андеррайтером заключается соглашение, в котором стороны оговаривают цену бумаг и эмиссию.
• Пишется инвестиционный меморандум – документ, содержащий информацию не только по объему привлекаемых средств, но и по первым лицам компании, финансовую отчетность. Его отправляют регулятору, в зависимости от страны это либо ЦБ, либо аналог американской SEC.
• Аудит компании, второе название этапа – due diligence. Все указанные в меморандуме сведения проверяются независимым аудитором, назначенным регулятором.
• Если речь идет не о народном IPO, то уже имеются один или несколько ключевых инвесторов, готовых выкупить основной объем бумаг. Но даже в этом случае стартует кампания по информированию широких масс о грядущем IPO.
• Выбирается площадка, на которую и будет выполняться выход. С точки зрения мировой известности оптимальными считаются американские биржи, лондонская. В последнее время часто выбирают Гонконг и Шанхай. Неплохие деньги получают и российские компании, выходящие на IPO.
• Определяется дата IPO.
• По данным и на основе меморандума создается проспект эмиссии и уже этот документ используется для привлечения основной массы инвесторов.

Иногда вмешиваются форс-мажорные факторы. Например, санкции мешают ряду компаний выйти на IPO.

Классификация IPO

Выделяют:

• Обычные IPO – компании выходят на него и продают бумаги всем желающим без ограничения. Находясь, например, в России инвестор может поучаствовать в IPO американской компании.
• Так называемые «народные» IPO – отличаются тем, что принимать в них участие могут только граждане одной страны. Нет нескольких ключевых инвесторов, готовых выкупить основную часть бумаг. Первые публичные предложения такого типа проводились в Англии в конце 80-х годов прошлого века. Иногда они заканчиваются оглушительным провалом, отличный пример – ситуация с российским ВТБ. Те, кто участвовал в IPO, получил солидный убыток и с тех пор график ни разу не приближался к стартовой стоимости акций.

Кроме IPO вы столкнетесь с такими аббревиатурами как:

• FPO – простыми словами эту процедуру можно назвать повторным размещением. Явление скорее негативное из-за того, что компания выпускает дополнительный объем акций. Этот прием используется, если компании нужны дополнительные деньги, но банковский кредит не подходит.
• SPO – вторичное размещение. Хотя название очень похоже на FPO, принцип процедуры иной. В рамках SPO владельцы бизнеса могут продать причитающуюся им часть акций. Этот объем реализуется по частям, андеррайтер получает комиссию со сделки. Эта процедура негатива не несет, в отличие от FPO .

По схожей схеме проходят ICO (Initial Coin Offering) – первичная продажа монет. По аналогии с акциями разработчики новых криптовалют собирали деньги на дальнейшее развитие проектов. Подробнее этот вопрос разбирает статья про ICO криптовалют.

Как инвестировать непосредственно во время IPO?

Рассмотрим порядок действий, если вы решили участвовать в IPO с помощью своего брокера. Как это можно сделать?

Шаг 1. Найдите брокера.

Напрямую купить акции у андеррайтеров не получится – нужен посредник: брокер. Но у большинства зарубежных брокеров ценник входа достаточно высокий – от 5-10 тысяч долларов и выше. Однако есть брокеры, которые организовывают так называемые «коллективные инвестиции» в IPO, т.е. они собирают заявки от нескольких инвесторов, формируют единый пул и направляют его в банк как одну заявку. Андеррайтер перечисляет акции брокеру, а уже тот – инвесторам.

Я знаю двух брокеров, которые работают по такой схеме (их называют иногда IPO-брокеры):

• United Traders – минимальная заявка 50 долларов;
• Freedom Finance – вход от 2000 долларов.

Возможно, есть еще другие варианты. Возможно, именно ваш брокер по запросу коллектива инвесторов отправит заявку. В любом случае, пока не свяжетесь с брокером, не узнаете.

Шаг 2. Определите сумму вложений.

Участие в IPO связано с рисками. Поэтому рекомендую вкладываться не в один проект, а в несколько. Диверсификация – это наше всё, вы же помните? ?

И еще – будьте готовы к тому, что из-за lock up’а ваши средства будут заморожены на 3-6 месяцев. Так что вложенные в IPO деньги не должны вам понадобиться в этот срок.

Шаг 3. Подайте заявку на участие в IPO.

Как именно это сделать – уточните у брокера. В день размещения акций вы узнаете, какую часть заявки удовлетворил брокер, какова была цена начала торгов выбранной акции и какова теперешняя стоимость вашего портфеля.

Шаг 4. Фиксируйте прибыль.

Тут есть два варианта. Первый – дождаться окончания «периода заморозки» и продать акцию по рыночной цене. Причем ваша инвестиция может быть как в плюсе, так и в минусе. Учтите, что после первого ажиотажа цена акции может упасть, причем даже из-за спекуляций (было открыто много позиций в лонг и просто посшибались стоп-лоссы). И период коррекции как раз может прийтись на 3-6 месяцев после старта.

Здесь есть риск: акции могут упасть и сразу после IPO, а контракт придется исполнять. Но, как правило, всё заканчивается хорошо.

Комиссия за форвардный контракт обычно 8-10%. Но если вы зарабатываете на IPO 50-100% прибыли, с такой комиссией приходится мириться.

Краткое руководство по инвестированию в IPO

Теперь, когда вы в курсе самых горячих IPO в 2020 году, ознакомьтесь с кратким руководством, как инвестировать в IPO и что вам нужно учитывать.

• Риски инвестирования в IPO. Данные показывают, что большинство IPO имеют тенденцию к снижению через некоторое время после выхода на биржу.
• IPO обычно продаются по ценам, намного превышающим стоимость основного бизнеса.
• Если инвесторы хотят инвестировать в IPO, они должны досконально разбираться в бизнесе и анализировать, имеет ли смысл текущая оценка IPO, прежде чем подавать на него заявку.

На что следует обращать внимание при IPO

Краткий обзор процесса IPO с точки зрения розничного инвестора

В некотором смысле IPO — это своего рода открытый проект, на которой компании впервые приглашают инвесторов вложить средства в компанию.

Затем инвесторы могут купить акции или небольшую часть бизнеса. Это делает их акционерами или небольшими совладельцами бизнеса.

Традиционно компании нанимают инвестиционные банки в качестве андеррайтеров для облегчения всего процесса IPO.

Есть также компании, которые проводят IPO с прямым листингом. Здесь они пропускают весь процесс андеррайтинга и продают акции напрямую населению, когда акции начинают торговаться.

Бывает еще голландский аукцион IPO, где цены IPO не установлены. Вместо этого компании приглашают инвесторов принять участие в торгах за свои акции, и участнику, предложившему самую высокую цену, распределяются акции.

Для традиционных IPO с андеррайтингом процесс обычно выглядит следующим образом:

После определения целевой цены и подтверждения даты IPO акции будут выставлены на бирже, как первичное размещение.

Как правило, большинство розничных инвесторов не могут приобретать акции при первичном размещении.

Вместо этого большая часть акций (~ 80%) будет отдана ограниченной группе инвесторов, в которую входят: сотрудники компании, институциональные инвесторы или избранная группа индивидуальных инвесторов, которые соответствуют определенным требованиям.

Продажа этих акций при первичном размещении завершается до самого дня IPO.

Соответственно, цена, которую вы платите за акцию, когда она выходит на открытый рынок, может сильно отличаться от первоначальной цены размещения.

Первоначально, когда акции IPO впервые станут публичными, их окружение будет немного волатильным. Это могло произойти из-за «ажиотажа» в день открытия, из-за того, что инвесторы переворачивают акции, и внешних сил, влияющих на фондовый рынок в то время.

Стоимость некоторых акций IPO может вырасти в цене, в то время как другие могут оказаться неэффективными и упасть ниже цены IPO.

Таким образом, мы бы порекомендовали выжидательный подход, когда дело доходит до инвестирования в IPO. Если инвесторы действительно хотят инвестировать в IPO, они должны досконально разбираться в бизнесе и анализировать, имеет ли смысл оценка IPO, прежде чем подавать на него заявку.

Инвестиции в IPO – как тут заработать

Относительно недавно, с развитием финансовой системы в интернете, инвестиции в IPO стали общедоступными. Конечно, у частных вкладчиков нет доступа к фондовым биржам, но участие в IPO доступно через брокеров. Их на сегодняшний день существует огромное количество, причем не только зарубежом, но и в странах СНГ. В одной из статей блога мы рассказываем об одном популярном брокере под названием United Traders, который предоставляет услуги доверительного управления средствами на рынке американских IPO. В чем же заключается суть инвестиций в IPO и как на них заработать? В первую очередь, нужно понимать, что вложение средств в IPO – это более рискованный вид инвестиций, чем приобретение акций известных компаний с многомиллиардной капитализацией. Но есть и существенный плюс, ведь IPO сможет принести гораздо большую прибыль, чем акции крупных компаний. Покупка акций IPO – это достаточно специфический вид вложений, и он имеет свои особенности:

• Инвестируя через брокера в IPO, вы не сможете продать акции на протяжении определенного времени – это ограничение называют периодом Lock up. Как правило, он составляет 180 дней.
• Порог входа при инвестиции в IPO достаточно высокий и может составлять несколько миллионов долларов. Инвестируя через брокера, вы можете входить мелкими суммами, так как все средства инвесторов собираются в общий пул.
• Перед размещением своих акций компания публикует их примерную цену, но в реальности она может быть гораздо меньше. Как правило 60-70% компаний после размещений акций на IPO показывают более высокие результаты, тогда как около 30% не достигают обозначенной цены, из-за чего инвесторы терпят убытки.
• Спрос на акции компании может повышаться и тогда заявки инвесторов могут исполняться не полностью. В такой ситуации, вкладывая 10 000$, инвестор может получить акций на 5 000$. До конца IPO точное количество купленных акций останется неизвестным.

Что же делать инвестору, который учел все особенности вложения средств в IPO и готов покупать акции? Алгоритм действий должен быть следующим:

• Найдите надежного брокера с хорошей репутацией.
• В списке отобранных брокером перспективных IPO компаний выберите подходящую для вас.
• Выделите сумму, которую готовы инвестировать в IPO. При этом не забывайте о диверсификации и сделайте пусть небольшие вклады сразу в несколько компаний.
• Откройте счет, создайте заявку и переведите деньги брокеру.

Инвестиции в IPO – это одно из направлений моего заработка и в настоящий момент я инвестировал средства через брокера United Traders в две перспективные компании. Как видно со скринов ниже, обе уже принесли мне около 50% прибыли.

Примеры удачных IPO

Инвестиции в IPO компаний в 2019 году набирает особую популярность, так как многих инвесторов впечатляют успешные примеры недавно прошедших IPO. Среди тех компаний, которые набрали большие суммы инвестиций, есть и принесшие солидные проценты профита:

• PagerDuty – компания, которая занимается разработкой программного обеспечения в сфере IT-безопасности, собрала 250$ млн. инвестиций, а цена ее акции после завершения IPO в 2019 году подорожала на 62%.
• Zoom – провайдер видеосвязи, собрал на IPO 751$ млн., цена акций после завершения продажи поднялась на 67%.
• Dropbox – IPO проходило в 2018 году, в первый же день акции подорожали на 36%.
• Farfetch – акции онлайн-платформы для люксовых брендов подорожали на 42% в первый же день.
• NIO – производитель электромашин, через два дня после размещения акций цена на них подорожала на 85%.
• Xiaomi – компания разместила акции во втором квартале 2018 года, после чего они подорожали на 68%.
• CarGurus – аналог auto.ru родом из США. Акции компании подорожали на 98%.

Календарь IPO

Ежегодно сотни компаний выходят на IPO, поэтому инвестору очень важно владеть информацией о том, когда будет проходить размещение акций. Поможет сориентироваться в датах календарь IPO, который составляется в соответствии с информацией, опубликованной фондовыми биржами

Календарь IPO полезен тем, что расписывает ожидаемые события предстоящего месяца, позволяет инвесторам сориентироваться относительно специфики компании (в какой сфере она работает, какие о IPO отзывы и оценки делают эксперты), а также прогнозирует максимальную и минимальную цену IPO акций. С помощью календаря IPO можно узнать о предстоящих размещениях акций и выделить для себя наиболее интересные варианты, один из таких представлен на сайте investing.com. Дополнительно ознакомившись с информацией в интернете можно принять решение о том, стоит ли покупать акции конкретной компании.